《中国石化财会》｜中石化化销华中分公司：浅谈数字仓单质押贷款业务风险与防控

      “化销华中分公司今年对数字仓单质押贷款业务进行了全面、深入的了解和探索，开展了专项风险评估，选择66云链等实力雄厚、信誉良好的数字仓单平台、贷款方、仓储方，经多次接触，达成了合作意向。同时编写了指南，向有需求的客户做推介，为客户融资提供渠道，便利业务开展，促进产业链金融，提升客户粘性产生积极意义。”

      本文由中石化化销华中分公司风险法务部刘志撰写，发表于中石化系统内部专业刊物《中国石化财会》杂志。文章系统地分享了中石化化销华中分公司在落地多笔数字仓单质押贷款业务后，对数字仓单质押贷款业务风险与防控方面的思考与认知。经授权，66云链公众号现转载此文。

文章来源 | 《中国石化财会》杂志

作者 | 中石化化销华中分公司风险法务部 刘志

全文 | 3450字

阅读时间 | 9分钟

      仓单是一种表明持有人对一定数量的仓储物享有提取货物的权力的凭证。仓单质押贷款主要是以上下游的物流、信息流、商流的闭环作为风控手段，仓单质押贷款可以拓宽融资渠道，解决在原料采购环节占用大额资金的问题，相比其他融资方式，在抵押物要求、融资额度、融资便利性等方面也具有一定优势。传统仓单质押贷款在风险防控上存在局限性，随着区块链、物联网技术等新技术在数字仓单质押业务的应用，一定程度上弥补了传统仓单质押的缺陷，降低了风险，数字仓单质押贷款业务开始在国内拓展，呈现出取代传统仓单质押贷款业务的态势。

      笔者结合数字仓单质押贷款业务，试图对风险进行分析，提出措施，同时，探讨化工销售企业参与相关业务的流程，为风险控制和业务开展提供参考。

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传统仓单和数字仓单质押贷款简介

      仓单质押贷款业务打破固定资产抵押贷款的传统思维，一定程度上缓解了中小企业融资难的困境，也为银行等机构开辟了新的业务领域。融资方（出质人）将货物交仓储方，仓储方出具仓单，融资方将仓单交付贷款方（质权人），贷款方提供贷款，仓储方负责监管货物，直至融资方向贷款方支付贷款，贷款方释放仓单，完成整个业务流程。

      根据仓单出具的机构，仓单主要分标准仓单和非标准仓单，标准仓单为大商所、郑商所或者上海期货交易所出具，可在交易所流通，非标准仓单由仓储方出具。与标准仓单相比，非标准仓单依托的是仓储方的信用，门槛低，信用度低、流动性差、规范性差，实践中，仓单质押纠纷以非标准仓单居多，非标准仓单并不只被小型企业所采用，许多大宗货物的仓单质押也依赖于非标准仓单。

      依据仓单凭证的形式，可以分为传统仓单和数字仓单。传统仓单凭证主要是纸质单据，存在货权不明、虚开仓单、重复质押、押品丢失等风险，传统仓单质押贷款业务，贷款方放贷难、易出险，融资方融资难、融资贵，尤其是2014年发生青岛港仓单质押骗贷案，一定程度上影响了业务的推广。数字仓单凭证采用电子密钥等形式，引入仓单平台，运用物联网、区块链技术，实时监控单据和货物的状态，很大程度上消除了传统仓单质押的痛点。

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数字仓单质押贷款的特点

      数字仓单质押业务，融资方、仓储方、贷款方在仓单平台准入，货物进入仓单平台监控范围后，融资方上传合同、发票等证明货权文件、质量检验文件，仓储方确认货物数量，完成数字仓单签发。贷款方向融资方申请质押贷款，融资方审核、在中登网登记，发放贷款。融资方归还本息后，贷款方解质押，质押业务结束。

      贷款方提供合同、发票等凭证，保证货权清晰、完整；仓储方在确认收到货物后开具仓单，确保质押的真实性；运用区块链技术，确保质权的唯一性；利用物联网技术，确保对质押物监控的实时性；在中登网上查重、登记，最大程度保证质押安全性。

      数字仓单质押贷款，对于融资方来说，能够拓宽融资渠道，解决在途货物占用大额资金的问题，增加业务收益降低融资成本；对于仓储方来说，可以通过附加的融资服务提高储罐利用率，拓宽经营模式，改变以往单纯靠仓储费、装卸费的收入模式，促进仓储公司数字化转型升级，进而获得更多形式的业务机会；对于贷款方来说，可以在大幅降低风险的前提下，获取一定的贷款利息。

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数字仓单质押贷款存在的

风险和防控措施

（一）交易对手资信风险

      融资方资信不佳，贷款到期后无法偿还，贷款方将被迫对货物进行处置，承担相关风险；仓储方资信不佳，管理混乱，可能给贷款方质押物管理和处置带来困难；数字仓单平台管理不善，对融资方、仓储方准入把关不严，监管不力，也会给相关方带来风险。

      要防控资信风险，相关方要审慎选择交易对手，对融资方、仓储方、数字仓单平台开展尽职调查，重点调查交易对手的经营能力和信用状况，尽量选择主营业务突出，现金流充沛，管理制度健全、管理者素质较高、无不良记录的交易对手。

（二）仓单风险

      有关数字仓单详细规定的立法目前还是空白，若发生争议，融资方或仓储方对其合法性、真实性、有效性负有举证的义务，并承担因举证不能需承担的比例后果，导致法律风险；数字仓单的“数字”属性，存在被篡改、信息丢失的可能性，仓单错开、重开、多押导致法律纠纷，带来质押物被错押、多押等风险。

      防控仓单风险，要严格审查平台和仓单。一是选择具有数字仓单技术条件（区块链技术、信息安全技术）、管理规范（数字仓单签发符合数字签名法规定）的仓储方和数字仓单平台；二是仓单平台制定和出具数字仓单要符合《大宗货物数字仓单》的行业标准；三是数字仓单质押在人民银行中登网上进行检索，查无疑似重复抵/质押，办理质押登记；四是贷款方对经手的数字仓单，通过多种渠道进行查证，必要时，委派专人对其合法性、有效性核查。

（三）虚假质押风险

      融资方、仓储方相勾结，在出质人无实物入库的情况下，仓储方出具虚假仓单，骗取贷款方贷款，到期后融资方又不能还款，使贷款方承受损失；融资方用于质押的货物权属存在争议，或者重复质押，贷款方失去对质押货物的控制，被迫成为信用贷款。

      防控虚假质押风险，贷款方要杜绝融资方和仓储方存在关联关系的业务，通过物联网系统监控质押物位置和数量；仓单平台压实监管责任，严格审核融资方上传的贸易合同、物流单据、进项发票、付款凭证、缴税证明等单据，强化对质押物的管理；融资方要签署货物所有权声明，声明对货物拥有清洁的、完全的所有权，承诺货物不存在涉税风险，在平台上传的文件真实有效。

（四）质押物风险

      质押货物质量不符合要求；因市场波动导致大幅减值，质押物价值不抵贷款和仓储费;质押过程中由于保管不善发生火灾等事故引发货物灭失;仓储方私自处理货物，导致质押货物丢失，给贷款方带来风险。

      防控质押货物风险，贷款方一是要审慎接受质押货物，将使用广泛，易变现，质量符合标准，有一定保质期的货物作为质押货物；二是合理确定质押价格及折扣率，当质押物价格下跌到一定幅度，融资方要追加保证金，否则贷款方有权处置质押物；三是仓储方提供相应财产保险单，第一受益人应为贷款方；四是优先选择应用物联网等技术的仓储方和数字仓单平台，并实时查看质押货物状态；强化贷后管理，贷款方对货物进行“四不两直”检查，确保货权真实可控在控。

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化工销售企业参与业务的模式探讨

      甲苯、苯酚等石化产业和液体化工产品，具有良好的市场流动性，质量稳定，价格透明，单价相对较高，便于通过通过物联网监控液位，符合数字仓单质押物的要求。据统计，全国可供存储的总罐容规模约为1.19亿立方米，按单吨5000元暂估，日均货值约6000亿元。若按25%的市场需求估算，仓单质押市场规模超过千亿元，当前中国的存货总量已达100万亿左右，融资率在5%-8%之间，而国际水平可达60%-70%，缺口巨大市场容量巨大。

      融资方、贷款方、仓储方、仓单平台在数字仓单质押贷款业务中都可以满足各自需求，作为销售企业，怎样参与到数字仓单质押业务呢？在风险可控的前提下，笔者认为，销售企业有两种途径参与到数字仓单质押贷款业务流程，达到服务客户增强粘性、拓展业务的目的。

（一）参与处置质押物

      数字仓单质押过程中，销售企业可以为贷款方提供质押物价格波动信息，协助贷款方对质押物价值进行监控。当融资方无法还款而弃货，根据民法典“禁止流质”规定，贷款方不能直接获得仓单所有权，销售企业此时可扮演贷款方的受让人，以合适价格采购质押物，并代融资方还款。对于融资方来说，解决了弃货处置问题，而销售企业增加了获取资源的渠道，也可获取一定利润。

      对于销售企业来说，需要确保采购质押物的价格合理，若质押价格相对市场价格合适，以不高于质押价格（质押率一般为70%）采购；若质押价格不合适，可采取商谈、竞标等形式，以合理价格回购质押物并销售。

（二）进行质押授信

      销售企业的客户（供应商）将化工产品存入仓储方，数字仓单平台按照正常程序出具仓单，客户（供应商）可利用仓单质押，向销售企业申请授信，销售企业评估风险，按照制度给予授信，开展相关业务。

      相比单纯的信用授信，质押授信风险要小，但是仍然存在风险。销售企业一方面要关注仓储方、数字仓单平台、客户（供应商）等交易对手等风险，更要关注价格波动，质押期间价格下跌，客户（供应商）需要追保或追加仓单；若无法追保，销售企业要及时处置质押物。

（三）相关工作探索

      化销华中分公司今年对数字仓单质押贷款业务进行了全面、深入的了解和探索，开展了专项风险评估，选择66云链等实力雄厚、信誉良好的数字仓单平台、贷款方、仓储方，经多次接触，达成了合作意向。同时编写了指南，向有需求的客户做推介，为客户融资提供渠道，便利业务开展，促进产业链金融，提升客户粘性产生积极意义。