肺炎疫情重挫油市 国内炼厂开启降量避险模式

地方炼厂装置方面

　　具体来看，据金联创梳理，当前在金联创跟踪监测的40余家地炼中，常减压选择最低负荷运行的炼厂高达10家以上，其余多数地炼降负在30%-50%。另外除节前已处停工状态的岚桥、万通、海右、海化、天弘、中海精细外，滨州、东营、日照地区又新增7家炼厂有单据金联创最新了解，受肺炎疫情影响，多数地区高速危化品禁运，民众出行受阻，下游开工延迟，成品油终端需求惨淡，主营以及地炼汽柴油为主外运以及销售受阻，产品库存压力不断加大下，故绝大多数炼厂开始在1月底选择降量，部分炼厂甚至选择对二次装置检修、部分二次装置停工。同时，市场消息称东营地区两家炼厂全厂装置亦将于近日逐步停工。且据金联创从市场了解，当前地炼汽柴油库存饱和度均不足以支撑10天，故库存重压下山东地炼仍将面临大范围停工潮。

　　根据金联创开工率计算公式显示，截止2月3日，44家山东地炼平均开工率在48.9%，较节前基本暴跌16个百分点。而就目前来看，这或许只是个开始，2月整体地炼开工率或将重回2015年甚至之前的40%上下低位水平。

地炼原料方面

　　金联创分析地炼大范围降量以及车提基本停止、疏港能力大降等均对山东沿海港口原油库存形成巨大压力。据金联创从港口处了解，节后部分大港原油库存基本接近满库状态运行，可周转空间均较为有限。而个别港口尽管库存低位，但大风天气持续多日，港口已10余天未接卸油轮，同样无法纾解其他港口高库存情况。

　　故地炼降量甚至停工、港口高位库存均将对后期即一季度末以及二季度原油需求与交易带来重大利空。据悉市场4月原油交易已开始，听闻巴西LULA原油DES山东港口贴水已跌至4美元/桶以下，而节前3月货源还在6.5美元/桶左右，NOR+30天，挂靠ICEBrent。

主营炼厂装置运行统计

　　据金联创梳理，中石化集团降量操作的比较多，华北、华东及华南地区的炼厂平均降幅分别在10%、20%、10%左右，华中地区个别炼厂甚至高达40%左右。另外，有炼厂表示，因情况特殊，现在总部要求降量，具体到炼厂月度计划量变动会很大，炼厂基本上是每天排计划，执行日度滚动计划，随时可能因为产品堵死大降负荷，故而本月最终加工量不好确定。中石油方面，炼厂表示，因2月的合同早已签完，部分炼厂2月份暂时不会降量，3月份看疫情发展情况再考虑降量操作。但亦有炼厂表示，因存在"胀库"的忧虑，目前已经着手降量操作。中化及中海油下属炼厂也做好了减产预案，幅度在5-10%。整体来看，2月份55家主营炼厂的原油加工量或环比下滑20个百分点左右，同比下滑8个百分点左右。

　　因疫情不容乐观，中下游复工延迟，终端需求受到明显抑制，短期内主营炼厂以及地方的降量操作仍将持续，且范围或进一步扩大，后期国内资源供应面存收紧预期，国内成品油产量将出现明显回落。

　　此次肺炎疫情将国内炼厂运营形成巨大压力甚至是打击，尤其地炼方面若市场持续处于交投停滞状态，地炼也将面临极大的现金流和经营压力。但在各炼厂积极排库、降量甚至停工应对的同时仍积极践行社会责任，为本地及其他疫区捐物捐款。为了处于转型关键期及整合初期的民营石化产业的可持续发展，市场或仍需各级政府、财政、银行等在税收、贷款等方面的全方位支持。最后让我们众志成城，共克时艰，期盼市场春天的早日到来。