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油轮船东的好日子要结束了?丨航运界

2020-05-13 14:45:29

正如业内许多的油轮船东一样,马来西亚国际航运公司(MISC)近期也从飙升的租金水平中受益。但是,这家公司警告,下半年的前景将“高度不确定”,油轮船东的好日子可能不会持续。

 
MISC解释道,前景充满不确定性主要取决于疫情对石油需求影响的广度和深度以及OPEC和非OPEC石油生产国的石油供给。一季度,该公司油轮板块经营性利润增长一倍以上,为3.37亿林吉特(约合7,760万美元),尽管收入仅增长4.6%至123亿林吉特。
 
MISC指出,不少的油轮公司都在一季度交出亮眼的成绩单。油价暴跌,全球浮式储油需求激增,导致油轮即期租金飞涨。

“然而,尽管当前油轮市场依然强劲,但OPEC近期达成的减产协议将支撑油价最终将导致油轮运输需求下滑”。
 
经纪公司Gibson在上周的一份报告中也表达了类似的观点。随着减产协议达成,明年油轮需求很有可能低于2019年的水平。当疫情高峰期过去后,由于海上储油的成本较高,浮式储油将是最先承压的。此外,由于需求复苏缓慢,石油贸易量也将充满不确定性。与此同时,油轮运力将持续增加。两者因素叠加下,油轮行业的盈利能力将遭遇下行压力。要想改变这种悲观的前景预期,关键要看未来数月来内,石油需求复苏的速度和活力劲。
 
此外,MISC在LNG板块的业绩,也反映了整体市场的情况。冬季需求高峰期结束后,即期市场租金下跌。尤为特别的是,疫情爆发后,亚洲LNG需求放缓,加之亚洲暖冬和库存持续高位,这个冬季的高峰期陡然缩短。
 
展望未来,该公司表示,随着市场进入季节性需求低迷期,LNG船租金水平将在二季度维持疲软状态。
 
作为马来西亚国家石油公司(Petronas)的子公司,MISC也指出,全球经济疲软,LNG价格走低,将导致不少LNG项目计划推迟,或将抑制船队增长。一季度,该公司LNG板块录得经营性利润3.62亿林吉特,同比增长11.6%,收入上涨11.3%至6.96亿林吉特。两位数增长的背后,主要在于船队运营天数增加,船舶进入干船坞的时间减少。
 
船东.jpg
上周,尽管一连串油轮公司发布创纪录的业绩,但在美上市油轮股依然承压。
 
Jefferies首席股票分析师Randy Giveans表示,尽管6家油轮公司公布了惊人的一季度财报,并预告二季度将表现更好,但油轮股的抛售仍在继续。上周股价平均下跌8%,10家油轮船东都遭受损失。上周的最后两天呈现上涨,预计将会延续,因为大多数快钱投资者持有的股票头寸已卖出。
 
Randy Giveans所指的“快钱”,也就是Value Investor's Edge分析师J Mintzmyer所说的“傻钱”(dumb money)。J Mintzmyer上周时曾表示,散户新手采取了一种拙劣的策略,即在最近几周买入油轮公司的股票,然后在盈利时全盘卖出。
 
上周油轮股表现颇为糟糕,仅次于集装箱船公司。最为典型的例子就是散户投资者的宠儿——Nordic American Tankers,这家油轮公司股价下跌16%。Frontline同样下跌超过10%,为11%。
 
LNG船概念股是唯一上涨的股票,尽管这一比例仅为1%。尤其值得一提的是,Golar LNG股价上涨8%,领涨所有航运类股票。LPG船概念股下跌1%,干散货船公司股价下跌4%。