66云链行研｜数字仓单，循环贸易的终结者？

在全球贸易体系中，循环贸易一直是一个难题。特别是在亚洲国家，循环贸易一直是一个重大且屡禁不止的问题，给贸易商、政府和金融机构带来了很多负面影响和财产资金损失。数字仓单作为一种新的数字权利凭证，可以在贸易过程中帮助企业有效地终结循环贸易，降低贸易风险，提高交易效率。

作者 | 张帆 & ChatGPT

全文 | 2894 字

阅读时间 | 7分钟

一、什么是循环贸易

循环贸易是指贸易企业间针对同一批货物通过上下游买卖关系建立销售链，同时由最早出卖方形成最终回购的业务，是一种名为买卖实为融资、借贷或虚增业绩的虚假贸易方式，基本模式如下：

如图所示针对同一批货物，A和C之间实现最终回购，形成了贸易闭环，通过货、款的闭合循环实现交易，这种情况下必然有一方会出现高买低卖的不合理情形。

循环贸易和融资性贸易存在着一定的关联性，都属于一种存在贸易背景下的资金链模式。同时，循环贸易也是一种滋生融资性贸易的环境，容易被企业用来虚增营业收入，从而进行融资活动。

循环贸易有很多弊端，包括利用虚假价格和虚假货物进行欺诈、逃税和洗钱等问题。此外，循环贸易还会给供应链带来一定的风险，例如货物品质不合格、信用风险等。因此，采取有效的措施终结循环贸易显得尤为重要。

二、循环贸易的典型特征

循环贸易通常具有“走单、走票、不走货”的交易特征：

1. 走单

循环贸易中的货物往往并不实际运输，而是通过虚假的贸易单据进行交换。这些贸易单据可能包括假发票、虚假合同等，从而实现虚假报关、避税等目的。如果发现一笔贸易只存在于纸面上，而实际货物并没有运输过程，就需要进一步调查是否存在循环贸易。

2．走票

循环贸易中的货物价格通常被高估，而且贸易双方之间存在票据转让。这种情况下，实际交易款项并不是通过货物本身的交换来实现的，而是通过多次的票据转让来实现的。如果一笔贸易中存在多次票据转让的情况，就需要进一步调查是否存在循环贸易。

3．不走货

循环贸易中的货物交换往往是虚假的，而实际的交换是货款或货。

针对循环贸易类案件，法院的主要审查要点包括：

A. 货物是否实际交付；

B. 是否具有合理商业目的，即通过买卖获取利润；

C. 是否具有买卖之外的法律关系合意。

例如，（2021）最高法民申5624号案件中，法院认为货物的交付应当为合同履行的重点，而案涉标的物为煤炭，在该类大宗货物交易中，各方当事人均为长期从事交易业务的人员，应当重视提单、仓单等物权凭证，而案涉交易各方均不关注货物的交付，缺少交付的物证，不符合买卖合同当事人对于标的物质量是否合格的正常预期判断和迫切关注，故认定案涉交易是典型的“走单、走票、不走货”交易模式。

又如，（2020）最高法民终756号案件中，案涉系列《粮食产品购销合同》的结算不具有商业上的合理性，其中法院论述“根据瑞隆公司举示的证据，其作为大宗货物交易的买方，在系列《粮食产品购销合同》的履行过程中，并未对货物的实际存放情况施加过注意义务，其重点关注的是中恒信公司应当支付的款项。”

三、如何利用数字仓单终结循环贸易

通过以上分析可以发现，防范循环贸易、保证真实交易最直接和有效的方式就是控制货物的真实交付。

数字仓单终结循环贸易主要通过以下3个方面实现：

1. 确保货物真实存在

数字仓单是一种以电子形式呈现的货物提货权凭证，详细记录了货物的品类、数量、质量、存储位置等详细信息。通过应用物联网技术，数字仓单可以实现对其锚定货物的实时标记和秒级监控，确保货物是真实存在的，从而规避虚开仓单、一物二卖等风险。

2. 确保交易真实发生

确认一笔交易是否真实发生需要将销售/采购订单、收/发货单、收/付款单、现金收支记录、发票等数据进行交叉验证，也就是需要实现商流、物流、资金流和信息流的“四流合一”。数字仓单作为货物交付（物流）的关键凭证，通过与交易（商流）、结算（资金流）相关凭证进行在线高频比对（信息流），可以帮助企业验证交易的真实性。

3. 确保贸易不会循环

基于区块链技术的数字仓单连续背书可以预防贸易链条形成循环，避免供应商变成客户或客户变成供应商的情形。例如，甲生成1000吨汽油的数字仓单后，背书转让给乙，乙背书给丙，丙背书给丁，这时如果甲的另一笔采购是基于乙、丙或丁所持有的数字仓单，一旦发现甲曾经在这张仓单上背书，就应当停止采购或要求更换仓单。一方面，区块链赋予了数字仓单相关数据不可篡改和全链条可追溯的属性，包括仓单的格式、要素和背书记录；另一方面，由于循环贸易一定与循环支付相对应，如果数字仓单平台和金融结算机构合作，还可以对全部的循环支付进行真实还原和全程追溯，循环贸易构成的数字资产也会在数字信用体系内被及时清除或降级。

四、贸易公司如何设计针对性的风控体系

作为一家贸易公司，为了避免被卷入循环贸易，造成信誉、资金、资产损失，应当建立合规制度，调查交易对手，加强合同管理和风险管理，注重货物交付，从而降低循环贸易的风险，确保贸易活动的合法合规。

针对国央企作为核心企业的大宗商品交易，如果数字仓单就是由核心企业生成的，可以考虑从以下5方面防范循环贸易风险：

1. 严格控制数字仓单的全生命周期管理

公司需要建立完善的数字仓单管理制度，对数字仓单的生成、发放、使用、存储等进行严格控制和管理。在数字仓单发放前，要对货物的真实性、数量、质量等进行核查，确保货物与数字仓单的信息一致。在数字仓单背书转让过程中，严格按照法律规定和公司流程开展背书操作，避免出现违法背书的情况。

2. 严禁购买由自身销售过的数字仓单

公司需要在内部控制机制中设置规则，例如，禁止购买由本公司销售过的数字仓单、对数字仓单的交易历史进行审核、确保每次交易都有足够的合法授权等。

3. 使用区块链和CA加密技术

公司可以使用区块链和CA加密技术对数字仓单进行存储、传输和验证，确保数字仓单的真实性和有效性，防止数字仓单被篡改、重复使用或伪造。

4. 严格交易伙伴的合作准入

公司需要与信誉良好、合法合规的交易伙伴合作，建立供应商、客户白名单管理体系，严格遵守贸易规则和相关法律法规，避免被卷入循环贸易。

5. 实行合规的业务操作

公司需要建立完善的内部控制机制和合规制度，规范业务操作流程，严格执行合规要求和相关法律法规，防止违法违规操作和业务风险的发生。

五、数字仓单在终结循环贸易中的

挑战与前景

尽管数字仓单的出现为终结循环贸易带来了新的思路和方法，但是数字仓单本身的发展也面临着一些挑战。其中最大的挑战就是推广和普及。尽管数字仓单已经被广泛使用，但仍有很多企业和贸易商并不了解或者不信任这种新型交易方式。因此，需要推广数字仓单的优点和安全性，提高其知名度和信誉度，增加用户的使用意愿。

另外一个挑战是技术安全。数字仓单依赖于信息技术，因此，数字仓单平台的安全性至关重要。数字仓单平台应当建立健全的技术安全保障措施，加强数据安全和隐私保护，避免数字仓单遭受黑客攻击或者数据泄露等安全事件。

尽管数字仓单在终结循环贸易方面面临着一些挑战，但是其前景依然广阔。随着数字仓单技术的不断发展和推广，越来越多的企业和贸易商将会采用数字仓单交易，从而进一步增加数字仓单的使用量和知名度。此外，数字仓单平台也将不断完善其技术安全措施，确保数字仓单的安全性和可靠性。总之，数字仓单的出现和发展，为终结循环贸易带来了新的思路和方式，同时也为贸易行业的发展和创新带来了更多的机遇和可能。